YPF cerró el tercer trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de US$2503 millones y una ganancia neta cercana a US$1200 millones. La compañía atribuyó el desempeño al crecimiento de la producción no convencional y anticipó que presentará cinco proyectos de Vaca Muerta para incorporarlos al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones.
Los resultados describen el trimestre terminado; las inversiones anunciadas, en cambio, son proyecciones sujetas a trámites, cronogramas y ejecución. Separar ambos planos evita tratar como desembolsado un capital que todavía forma parte de planes futuros.
Qué muestran los números del trimestre
La petrolera reportó que el EBITDA ajustado creció 84% frente al mismo período del año anterior. La inversión alcanzó US$1287 millones y alrededor del 70% se concentró en activos no convencionales.
La producción promedio de shale oil llegó a 224.000 barriles diarios, 32% más que un año antes. YPF señaló que el nivel actual ronda los 245.000 barriles y mantiene como objetivo cerrar 2026 en torno de los 250.000. La diferencia entre promedio trimestral, producción presente y meta de fin de año es relevante para interpretar correctamente las cifras.
La documentación de los resultados fue presentada el 28 de octubre ante la Comisión Nacional de Valores. La empresa también informó un flujo de caja libre aproximado de US$900 millones y un apalancamiento neto de 0,8 veces.
Los cinco planes que buscarán ingresar al RIGI
Los proyectos identificados son Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rincón de la Ceniza. De acuerdo con la presentación difundida por la compañía, el conjunto proyecta inversiones por US$44.000 millones a lo largo de 26 años, unos 2200 pozos y un pico de producción de 270.000 barriles diarios.
Esas cifras no equivalen a una aprobación ya concedida. YPF indicó que prevé solicitar la adhesión al régimen en las próximas semanas. El proceso deberá individualizar cada proyecto, cumplir los requisitos aplicables y recibir la decisión administrativa correspondiente.
La infraestructura que condiciona la expansión
El crecimiento de Vaca Muerta necesita capacidad de transporte y salida exportadora. La empresa informó que el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur superaba el 85% de avance en septiembre y que espera iniciar exportaciones durante el primer trimestre de 2027.
Agenda Plural explicó previamente cómo la producción de Vaca Muerta alcanzó un máximo histórico. El nuevo balance agrega la dimensión empresarial: muestra cuánto del incremento se tradujo en resultados y qué inversiones pretende activar YPF para sostenerlo.
Los hitos a seguir serán la presentación formal de los cinco proyectos, su eventual aprobación, el avance físico del oleoducto y la evolución efectiva de producción y exportaciones. Esos datos permitirán contrastar los objetivos con su ejecución.