El Banco Central informó que compró más de US$15.800 millones en el mercado de cambios entre enero y el 28 de octubre, mientras que sus reservas internacionales aumentaron cerca de US$9.000 millones desde el comienzo del año. La diferencia entre ambas cifras muestra por qué las compras diarias no pueden leerse como un incremento equivalente del stock.
Los datos forman parte del Informe de Política Monetaria (IPOM) del tercer trimestre, presentado por el presidente del BCRA, Santiago Bausili, y el vicepresidente, Vladimir Werning. El documento combina resultados observados con proyecciones de la propia autoridad monetaria; no todas sus previsiones son hechos ya ocurridos.
Compras y reservas: dos cuentas que no se mueven igual
Según la presentación oficial del IPOM, las adquisiciones de divisas superaron la referencia anual de US$10.000 millones contemplada en el programa con el Fondo Monetario Internacional. Durante el tercer trimestre sumaron US$3.400 millones.
En ese mismo período, las reservas subieron US$1.222 millones. El BCRA atribuyó al conjunto del año un aumento cercano a US$9.000 millones. Las reservas también varían por pagos de deuda, movimientos de depósitos, cambios de valuación y otras operaciones del sector público; por eso, sumar compras de mercado no alcanza para calcular el saldo disponible.
El informe añadió que los depósitos privados en moneda extranjera llegaron a US$41.900 millones al cierre del trimestre. Ese monto integra el sistema financiero, pero no equivale a recursos de libre disponibilidad de la autoridad monetaria.
Qué espera el Banco Central para los precios
La inflación mensual promedió 1,9% entre julio y septiembre, de acuerdo con el diagnóstico del organismo. Para el cuarto trimestre, el BCRA identificó tres presiones de corto plazo: la suba estacional de la carne vacuna, el aumento de la tarifa promedio de gas por red y el impacto de los ajustes de combustibles aplicados a fines de septiembre.
La autoridad monetaria sostiene que esos factores serán transitorios. Como referencia externa a su pronóstico, citó el Relevamiento de Expectativas de Mercado: los participantes consultados esperaban aumentos mensuales inferiores al 2% y una inflación interanual de 30% al terminar 2026. Esas estimaciones pueden modificarse cuando se publiquen nuevos datos.
Actividad: desaceleración y recuperación esperada
El nivel de actividad acumuló una mejora interanual de 1,2% en los primeros ocho meses, aunque el crecimiento perdió velocidad durante el tercer trimestre. El BCRA describió un desempeño desigual: las ramas orientadas a la exportación conservaron impulso y varios sectores protegidos retrocedieron.
El Banco Central prevé una recuperación durante el cuarto trimestre. Por separado, los participantes del REM proyectaron expansiones del producto de 1,5% en 2026, 2,5% en 2027 y 3% en 2028. Se trata de estimaciones, no de resultados confirmados, y están expuestas a riesgos energéticos, financieros y comerciales internacionales.
La distinción entre datos y estimaciones también permite comparar este informe con el seguimiento previo de Agenda Plural sobre las compras de divisas acumuladas hasta septiembre. El nuevo IPOM actualiza el flujo hasta fines de octubre y, además, separa ese movimiento del aumento efectivo de reservas.