El Relevamiento de Expectativas de Mercado de septiembre mostró una corrección a la baja en la previsión de actividad para 2026 y una estimación de inflación mensual de 1,9% para el noveno mes del año. El informe fue publicado el 6 de octubre por el Banco Central y recoge respuestas de 44 participantes.
La encuesta incluyó a 33 consultoras y centros de investigación, locales e internacionales, y a 11 entidades financieras. No se trata de una proyección propia del BCRA: el organismo ordena y difunde las respuestas de los analistas consultados entre el 28 y el 30 de septiembre.
Una actividad más débil en el tercer trimestre
La mediana de las respuestas indicó que el producto ajustado por estacionalidad habría caído 1% durante el tercer trimestre. Esa previsión quedó 2,1 puntos porcentuales por debajo de la medición anterior. Para el cuarto trimestre, en cambio, los participantes esperan una recuperación de 1,8% frente al período previo.
Con esos movimientos, la proyección de crecimiento del producto para todo 2026 se ubicó en 1,5%, seis décimas menos que en el relevamiento anterior. El grupo de diez analistas con mejor desempeño histórico calculó una expansión anual de 1,2%.
Inflación, tasas y mercado de trabajo
Para septiembre, la inflación general fue estimada en 1,9% mensual, una décima por encima de la encuesta previa. La inflación núcleo fue calculada en 1,8%, mientras que el grupo de mejor desempeño mantuvo su previsión en 1,7%.
Los participantes proyectaron una tasa de desocupación de 7,5% para el tercer trimestre y de 7,7% para el cuarto. También estimaron para octubre una tasa TAMAR de bancos privados de 23,56% nominal anual, equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,94%.
Dólar y sector externo hacia fin de año
La mediana para el tipo de cambio nominal fue de $1.545 por dólar en octubre y de $1.614 en diciembre. Este último valor supone una variación interanual de 11,5%. El grupo de los diez mejores pronosticadores ubicó el promedio de diciembre en $1.602.
Para el comercio exterior, la encuesta proyectó exportaciones por USD 101.200 millones e importaciones por USD 75.499 millones. La diferencia arrojaría un superávit anual de USD 25.701 millones, USD 667 millones superior al cálculo previo. El resultado fiscal primario esperado quedó en un superávit de $15 billones.
El informe ofrece una fotografía de expectativas y no confirma que esas variables vayan a concretarse. Su principal novedad frente al REM anterior es la combinación de menor crecimiento anual previsto con una mejora esperada en el saldo comercial.