La Secretaría de Finanzas adjudicó instrumentos por un valor efectivo de $6,61 billones en la licitación del 14 de octubre. Había recibido ofertas por $9,49 billones, por lo que aceptó aproximadamente el 69,7% del monto propuesto.
El resultado oficial contabilizó 3.360 ofertas: 2.800 para instrumentos en pesos y 560 para el título denominado en dólares. La cantidad de órdenes no equivale necesariamente al número de inversores, porque un participante puede presentar más de una propuesta.
Cómo se repartió la adjudicación
La letra capitalizable con vencimiento en enero de 2027 concentró $2,706 billones de valor efectivo y registró una tasa interna de retorno efectiva anual de 27,47%. El bono atado a la tasa TAMAR con vencimiento en 2028 sumó $1,157 billones y una TIREA de 38,91%.
El bono dual CER/TAMAR más 3%, con vencimiento en 2029, aportó $1,704 billones de valor efectivo. La tabla informó una TIREA de 6,99% para su pata CER. El bono dual TAMAR/dólar linked reunió el equivalente a $1,043 billones y registró una TIREA de 4,35% para la pata vinculada al dólar. Esas tasas corresponden a las referencias indicadas por Finanzas y no resumen por sí solas todo el comportamiento futuro de cada instrumento dual.
Qué muestra la mezcla de instrumentos
La composición distribuye el financiamiento entre riesgos diferentes. La tasa fija define el costo nominal desde el inicio; TAMAR depende de una tasa variable; y los bonos duales pagan según las condiciones previstas entre sus referencias CER/TAMAR o TAMAR/dólar linked. Esa diversidad puede ampliar la demanda, pero también deja compromisos futuros sujetos a inflación, tasas y tipo de cambio.
Para convertir las ofertas en pesos, la comunicación utilizó un tipo de cambio de referencia de $1.515,8543 por dólar correspondiente al 13 de octubre. Esa conversión permite sumar los instrumentos en una medida común, aunque no implica que toda la deuda haya sido colocada en la misma moneda.
Del llamado al resultado
Agenda Plural había detallado el llamado y las características de los cuatro instrumentos. El resultado confirma los montos y rendimientos que entonces estaban pendientes. No informa, por sí solo, el porcentaje de renovación frente a vencimientos del período; para calcularlo se necesita la base de obligaciones comparables que utilice la Secretaría.
Las próximas variables a observar serán la liquidación, prevista para el 16 de octubre, y el efecto de estos vencimientos sobre el calendario de deuda de 2027 a 2029. La adjudicación cubre una necesidad financiera inmediata, pero traslada pagos y riesgos hacia fechas posteriores.